Antecedentes de la Inflación en Venezuela (1974-1998)
Este
fenómeno económico se empieza a conocer en el país a partir del año 1974 con la
llegada a la presidencia de Carlos Andrés Pérez (AD) y la implementación en sus
primeros años de gobierno de una política de pleno empleo y una ley
contra despidos injustificados que
le otorgó mucho poder a la representación sindical, lo que aumentó
considerablemente la liquidez monetaria y el consumo. A partir de 1976, con la nacionalización de la industria petrolera
y la creación de PDVSA, los ingresos del estado aumentaron notablemente
propiciando aun más el intervencionismo gubernamental y un gasto público
desproporcionado que incrementó la liquidez y el consumo a niveles nunca antes
experimentados hasta ese entonces, teniendo como consecuencia una presión
importante sobre los precios de los bienes y servicios, los cuales en su
mayoría aún seguían importándose del extranjero.
Es
importante resaltar, como parte del contexto, al precio del barril del petróleo
en la época pues como consecuencia de la Crisis
del Petróleo de 1973 y 1979, éstos aumentaron a niveles históricos, lo que
facilitó el gasto y endeudamiento excesivo por parte del gobierno del presidente
Carlos Andrés Pérez. Venezuela no estuvo sola al momento de originarse el
fenómeno inflacionario pues ésta suerte la compartió con muchos otros países
latinoamericanos que dependían también de sus exportaciones de materias primas
y de un alto nivel de endeudamiento.
¿Qué permitió un amento tan considerable de la deuda externa?
Para
los años 70 y comienzos de los 80, debido a los altos precios del petróleo y
otras materias primas, los países en desarrollo vieron un incremento destacable
en sus ingresos y un alto superávit en su balanza de pagos, estos excedentes en
divisas no eran depositadas en los jóvenes bancos centrales de estos países
sino en lugares más seguros y confiables como los bancos y fondos
internacionales en países desarrollados, los cuales, al tener una nueva y
amplia disponibilidad de divisas bajaron sus tasas de interés y aumentaron sus
préstamos, préstamos que curiosamente iban a los mismos países de donde venían
las divisas y que, al parecer, no encontraban saciar su enorme e insostenible
crecimiento del gasto público.
Venezuela
no fue la excepción y se endeudó con estos bancos a tasas de interés variables
que al momento, en valores reales, eran negativas y además no se preveía un
aumento significativo de éstas por lo que resultaban bastante atractivas para
el gobierno venezolano. Sin embargo, más adelante en los años 80, durante el gobierno de Luis Herrera Campins (COPEI),
la deuda externa contraída ya era demasiado alta y, debido a las políticas
contractivas en los países desarrollados, las tasas de interés comenzaron a
subir y los precios de las materias primas como el petróleo comenzaron a bajar
ocasionando un déficit altísimo en la balanza de pagos como resultado mutuo del
aumento del costo de la deuda contraída en años anteriores y un menor ingreso
por concepto de exportaciones petroleras, trayendo como consecuencia inevitable
una devaluación de la moneda que impactó fuertemente en los precios de los
productos debido al carácter altamente importador del país y su mediana
producción nacional.
A
pesar de todas estas alarmas, el gobierno de Jaime Lusinchi (AD) continuó con
un alto gasto público que mantenía la sensación de estabilidad económica a un
costo inflacionario incluso mayor que en años anteriores, todo esto permitió
que CAP (AD) fuera reelecto como presidente bajo las falsas promesas de “regresar
un milagro económico” que nunca fue y, ya al borde de una crisis en la balanza
de pagos, el gobierno de Venezuela tuvo que recurrir al Fondo Monetario
Internacional para salvar momentáneamente la crisis en el país estando obligado
a implementar medidas muy impopulares que desencadenaron en una inestabilidad
política enorme junto con un descontento social y una subida vertiginosa en la
tasa de inflación que dio origen al intento de golpe de estado en el año 1992.
El descontento por los partidos tradicionales, la imposibilidad del gobierno
independiente con minoría parlamentaria de Rafael Caldera (Ind.) de tomar
medidas económicas necesarias y el indulto que le otorgó al líder del golpe de
estado Hugo Chávez hizo surgir un movimiento popular (MVR) que logró
conseguirle a este último la presidencia de Venezuela desde 1998 hasta su
muerte en 2013.
Inflación Durante Presidencia De Hugo Chávez (1999-2012)
La
inflación en este período tiene un carácter bastante particular pues a pesar de
los picos inflacionarios de los años anteriores que llegaron a alcanzar hasta
un máximo de 103,2% en 1996 la tasa de inflación se desaceleró milagrosamente
en 1999 por falsas expectativas pero se mantuvo en niveles altos en comparación
con los demás países del mundo y es que los males que habían originado la
inflación en años pasados (alto gasto público, endeudamiento externo) no fueron
siquiera combatidos sino que al contrario se incrementaron pero sin tener
consecuencias devastadoras en el corto o mediano plazo por la enorme suerte de
que a partir de 1999-2000 el precio del barril de petróleo recuperó pronto su
valor promedio normal entre 20$ y 30$ luego de una caída estrepitosa hasta los
7$ y, a partir de 2004, por las expectativas del rápido crecimiento de China e
India que cada vez consumían más barriles de petróleo comenzó a subir casi
exponencialmente hasta alcanzar valores cercanos a los 150$ en 2008.
Este
ingreso extraordinario por concepto de exportaciones petroleras se calcula,
hasta comienzos del año 2013, que fue de seiscientos noventa y siete mil
millones de dólares (697.000.000.000$), tres veces más que los 14 años
anteriores.
No
sería sorpresa que un gobierno populista como el de Chávez usara gran parte de
estos recursos para aumentar el gasto público a niveles astronómicos (en
algunos casos, literalmente) induciendo un crecimiento económico prolongado
extremadamente vinculado con el gasto público en obras y políticas sociales de
alto componente inflacionario descuidando la producción nacional y
desincentivando enormemente la inversión privada tanto nacional como
extranjera, capitalizando así un enorme resultado político y mucha aceptación
popular en las clases más desfavorecidas.
Se
podría suponer que la economía creció exponencialmente en este período pero,
para sorpresa de muchos, para 2013, los venezolanos producen apenas 13,5% más
que en 1998, muy por debajo de los demás países de nuestra región como Perú
(73%), Chile (49%), Argentina (45%), Colombia (38%), Brasil (37%) y solo por
encima de Haití (-9%) que fue devastada por un terremoto.
¿Entonces qué se hizo con el dinero?
Un
63% de estos ingresos petroleros se gastó en importaciones que pudieran suplir
de bienes al muy estimulado consumo nacional hambriento de productos importados
y rico en bolívares impresos por el banco central. Se estima que el consumo per
cápita aumentó en 53% desde 1998 hasta 2013, muy por encima del 13% que aumentó
la producción a nivel nacional en ese mismo período.
No
solo las importaciones masivas de productos compitieron deslealmente con la
producción nacional sino que además las continuas expropiaciones por parte del
gobierno central asustaron y alejaron del país cualquier intento de inversión
nacional o extranjera que estimulara la producción de bienes, lo que al verse
perjudicado empeoraba la presión inflacionaria pues cada vez habían más
bolívares buscando cada vez menos bienes, sin embargo, el gobierno tuvo la
capacidad de evitar una catástrofe temporalmente debido a que los precios del petróleo aumentaban a un
ritmo mayor de lo que crecía el gasto público y, por consiguiente, en sus
14 años de mandato se tuvo la sensación de un crecimiento económico prolongado
PERO como consecuencia del gasto público.
Es
decir, que si el precio del petróleo se estanca, o peor aún, cae, entonces el
gasto público tendría que reducirse para evitar un déficit en la balanza de
pagos pero, dado que la economía se ha hecho adicta a una política fiscal “súper-expansiva”,
lo que en castellano significa: enorme gasto público y/o reducción de
impuestos; entonces inevitablemente seguiría una fuerte recesión económica
sumada a una alta inflación que nunca, por irresponsabilidad, se ha combatido,
es decir, tendríamos una estanflación.
Aun
con todo esto, el gobierno del presidente Chávez se las ingenió con medidas
cortoplacistas no solo con políticas fiscales permitidas por el alto ingreso de
petrodólares, ya que sabía que el precio de esta materia prima no subiría
eternamente; sino también con políticas monetarias viciosas pero ingeniosas que
le ayudaron a mantener su sistema económico intervencionista y clientelar por
un tiempo más prolongado, tomando en cuenta que el venezolano está acostumbrado
a altos niveles de inflación desde 1974 y esto no tendría un costo político que
le pudiera perjudicar permanentemente.
Primera Reforma Parcial del Banco Central de Venezuela.
Esta reforma fue realizada el 20 de julio del año 2005 y
contempla, entre otras cosas, que el ente emisor “estimaría el nivel adecuado
de reservas internacionales”, que lo haría mediante una metodología “cuyos
parámetros se adecuarán a las características estructurales de la economía
venezolana” y, además, que los estudios que darían sustento a dicha metodología
serían compartidos con la Asamblea Nacional y el público general. También se
autorizó la transferencia de 6.000 millones de dólares de las Reservas
Internacionales Netas hacia un fondo destinado al financiamiento de proyectos
de inversión “en divisas”. Había nacido, en el mismo acto legislativo, el
Fonden y la noción de “reservas internacionales excedentarias”.
Los resultados fueron evidentes, hasta el primer semestre del
2013, unos 55.000 millones de dólares han sido extraídos de las Reservas
Internacionales declarados como “excedentes” y traspasados al Fonden, además,
la metodología nunca se ha compartido con la AN ni mucho menos con el público
en general y, al contrario de lo que dice la ley, los gastos de inversión del
Fonden no se han realizado exclusivamente en divisas, lo cual empeora aun más
el daño monetario de la medida.
Segunda Reforma
Parcial del Banco Central de Venezuela.
Esta fue realizada el 6 de Noviembre del año 2009, lo más
resaltante de esta reforma es que se le autorizó al BCV a financiar,
directamente y sin límite de plazo, a empresas e institutos públicos.
Adicionalmente, se levantó la prohibición que restringía la adquisición masiva
de instrumentos de crédito ofrecidos en colocación primaria por parte de entes
públicos, incluyendo, por supuesto, a PDVSA.
Esta reforma sí se cumplió convenientemente al pie de la
letra, al día de hoy, el llamado Pagaré que el BCV extiende a PDVSA y otras
empresas públicas, alcanza unos 300 mil millones de bolívares, 47.600 millones
de dólares si se calcula a la tasa de cambio oficial de 6,30Bs/$. Este
instrumento de crédito es la línea más abultada de todas las fuentes de la base
monetaria (de hecho, equivale a casi el 100% del total del saldo de dinero
primario). El efecto monetario de esta irresponsable política es brutal: PDVSA
se ha convertido, desde 2009, en el ente de mayor incidencia neta sobre el
torrente de dinero de alto poder inflacionario. PDVSA se ha convertido en un
mucho mejor productor de dinero inorgánico, que de petróleo.
El gobierno central ha despojado al Banco Central de
Venezuela de toda su independencia y competencia en asuntos monetarios y lo ha
convertido en un instrumento que le permite endeudarse ilimitadamente y generar
cualquier cantidad de dinero inorgánico que el Ejecutivo, alguna institución o
empresa del estado necesite, este instituto autónomo encargado de combatir la
inflación se ha convertido, gracias a la Asamblea Nacional, en el mayor
generador de inflación en la historia del país.
Control de Cambio.
Es
necesario resaltar que luego del Paro Petrolero del año 2002 y la masiva fuga
de capitales que casi vacía de reservas al BCV se decidió implantar
TEMPORALMENTE un control de cambio con una tasa establecida por el BCV y en la
cual las divisas serían asignadas por la Comisión de Administración de Divisas
(Cadivi). Esta medida que se estimaba que fuera temporal ha superado en tiempo a
cualquier otro sistema cambiario que haya existido en el país, manteniendo
irresponsablemente una moneda nacional sobrevalorada que desincentiva en su
totalidad las exportaciones no petroleras y sobre estimula enormemente la
importación de bienes, esto ha repercutido en el nivel inflacionario pues a no
todas las empresas se las hace posible importar con dólar oficial debido a la
cada vez menor oferta de divisas, por lo que las demás empresas buscan divisas
en el mercado alternativo, no oficial e ilegal a una tasa de cambio, que en los
últimos meses, ha llegado a superar 10 veces el valor de la tasa de cambio
oficial, con estimaciones a llegar a superar en el futuro cercano los 100Bs/$
según algunos sesudos analistas.
¿En qué afecta esto al nivel de precios?
Los
empresarios que consiguen el dólar en el mercado paralelo no tienen otra opción
más que subir sus precios teniendo en cuenta los costos de reposición a futuro,
incluso empresas que reciben dólar a tasa de cambio oficial hacen lo mismo pues
no tienen la certeza de que seguirán recibiendo estas divisas y calculan sus
costos tomando la tasa de cambio del mercado paralelo, el resto de la economía
responde aumentado sus precios para cuidar cada quien su poder adquisitivo y,
como resultado, tenemos que en los últimos meses la inflación se ha acelerado
perdiendo cualquier estimación conservadora de analistas o burócratas
gubernamentales y cualquier control posible sobre los precios llegando a
niveles de 50% anual con una estimación del 80% para el año 2014.
Todo
esto tomando en cuenta que el BCV, al momento de calcular la inflación,
convenientemente toma en cuenta todos los precios de artículos regulados aún y
cuando estos artículos reportan una escasez alarmante de hasta el 97% como en
el caso de la leche.
Lejos
de aplicar políticas monetarias o fiscales restrictivas que puedan combatir la
inflación, que implique una No Deseada
Pero Necesaria Fuerte Recesión Económica, el gobierno solo ha intentado
regular precios y salarios con la Ley de
Costos y Precios Justos y un aumento obligatorio del salario mínimo
anualmente. Medidas que solo empeoran la inflación y además ocasionan escasez,
la cual, según datos oficiales para finales del 2013 ya se ubica en 22%, es
decir, casi un cuarto de los productos básicos no se consiguen en ningún
supermercado.
Inflación Durante Presidencia de Nicolás Maduro (2013-¿?)
Luego de la costosas campañas presidenciales
en 2012 y 2013 y llegando al punto de quiebre en el que ya el modelo no es
sostenible por sí solo, se han aplicado medidas paliativas pero insuficientes
para frenar el déficit presupuestario como la devaluación de febrero,
simplificación de algunos trámites, eliminación de bonos SITME, creación de la
“subasta” SICAD y mayor control sobre el destino de las divisas que adquirieron
el subjetivo nombre de “preferenciales”.
Para finales del 2013 se aplicaron medidas y
sanciones contra el acaparamiento y la especulación contra el sector privado
con la intención de “proteger” al pueblo venezolano, aunque resultó evidente
que la preocupación por la impopularidad acumulada en tan poco tiempo de
gobierno fue el motivo que obligó a tomar estas acciones de naturaleza
contraria a las dinámicas del mercado, las cuales además tácitamente pretendieron
“ilegalizar o eliminar” la inflación por decreto, con consecuencias que no
demoraron en efectuarse: Reducción casi inmediata de inventarios, escasez,
inflación más alta, mayor incertidumbre y aumento significativo del
riesgo-país, del cual depende el costo de la enorme deuda que se ha contraído
desde años anteriores.
¿Se agotó el modelo económico chavista con la presidencia de Nicolás Maduro?
Ésta
parece ser la conclusión de casi todos los economistas del país, el crecimiento
económico depende del crecimiento del gasto público, el crecimiento del gasto
público depende del incremento a un mismo ritmo del precio del petróleo y éste
depende de la demanda mundial aupada por los estímulos monetarios de la entidad
monetaria de los EE.UU. y el crecimiento económico acelerado de China e India, lo
primero parece llegar a un fin en el futuro cercano mientras que lo segundo se
comienza a desacelerar aún y cuando en China se están dando importantes
esfuerzos por liberalizar aun más su economía.
Los precios del petróleo se estancan pero el gasto
público sigue aumentando, primero financiado por el superávit que alguna vez
hubo por las exportaciones petroleras, segundo por el endeudamiento de PDVSA
mediante bonos, tercero por el endeudamiento por parte del Gobierno Central con
bonos de deuda, con China (fondo de inversión) y con las grandes
transnacionales petroleras (préstamos directos a PDVSA); y, por último, el
financiamiento con dinero inorgánico altamente inflacionario por parte del BCV
a empresas del estado, instituciones públicas y al mismo gobierno central, por
lo que se puede deducir fácilmente que la inflación ya no solo será alta y
medianamente constante en los próximos meses sino que irá aumentando cada vez
más hasta que, inevitablemente, políticas económicas muy impopulares de control
de daños sean tomadas y éstas afectarán por años y quizás a una generación
entera pero que al final vendrán con una lección que todos aprenderemos de la
manera más dura: el populismo siempre cobra.
